BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG VÀNG TỪ 21/09 - 27/09/2026

Địa chính trị

Iran tuyên bố “không đầu hàng” Mỹ tại UNGA (23/09); Houthi bắn tên lửa vào Yanbu, Taif (Saudi Arabia, 24/09). Brent đỉnh tuần ~107,2 USD/thùng nhưng chốt tuần quanh 101 USD, giảm nhẹ so với tuần trước.

Biến động mạnh nhưng không có xu hướng rõ ràng trong tuần; tác động lên vàng chỉ mang tính ngắn hạn qua từng phiên, không phải động lực chính.

Tiêu cực

Cường độ: Mạnh

Tích cực

Cường độ: Nhẹ

Chính sách tiền tệ

Cuộc họp FOMC: không có cuộc họp trong tuần; nhiều quan chức Fed (Barkin, Collins, Musalem, Goolsbee) phát biểu ủng hộ quyết định tăng lãi suất 16/09, cảnh báo lạm phát dai dẳng.

Phát biểu diều hâu liên tục của các quan chức Fed duy trì áp lực giảm giá lên vàng suốt cả tuần.

Tiêu cực

Cường độ: Vừa

Lãi suất thực: lợi suất 10 năm tăng vọt từ ~4,96% lên 5,13% (23/09, cao nhất từ 2007), tiếp tục lên 5,22% (24/09, cao nhất 19 năm); lợi suất 30 năm lập đỉnh 5,50% (cao nhất từ 2004).

Yếu tố tác động mạnh nhất và tiêu cực nhất tới vàng trong tuần, tăng liên tục cả tuần không đảo chiều, đẩy giá vàng thủng mốc hỗ trợ 4.300 USD.

Tiêu cực

Cường độ: Mạnh

Dữ liệu kinh tế

PMI tổng hợp Mỹ (Flash, T9, 23/09) đạt 58,4, vượt dự báo 55,2 và mức 56,0 của tháng 8 cao nhất từ 07/2021; đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu (24/09) giảm còn 197K (dự báo 208K).

Số liệu kinh tế Mỹ vượt xa dự báo, giúp Fed có thêm cơ sở duy trì lập trường diều hâu, tác động tiêu cực tới vàng.

Tiêu cực

Cường độ: Vừa

Đồng USD – DXY: tăng cả tuần (+0,93%) lên trên 101 điểm cao nhất 8 tuần nhờ Fed diều hâu và số liệu kinh tế mạnh.

USD mạnh lên liên tục là lực cản trực tiếp, cùng với lợi suất đẩy vàng giảm sâu trong tuần.

Tiêu cực

Cường độ: Mạnh

Phân tích thị trường

Cung – cầu: quỹ ETF toàn cầu vẫn mua ròng khoảng 10 tấn, thấp hơn các tuần trước (châu Âu, châu Á tiếp tục mua nhưng khối lượng giảm, có khu vực ghi nhận bán nhẹ); SPDR mua ròng nhẹ đầu tuần rồi bán nhẹ phiên cuối tuần, mức nắm giữ ở mức trung bình.

Xu hướng mua vẫn được duy trì nhưng đã giảm so với các tuần trước, chưa có lực mua đột biến.

Tích cực

Cường độ: Nhẹ

Phân tích kỹ thuật: giá thủng vùng hỗ trợ 4.300, giao dịch quanh 4.275; xuất hiện nhiều nến doji cho thấy phe mua bắt đầu mua lại nhưng tín hiệu yếu, trong khi tín hiệu hình thành xu hướng giảm đang rõ hơn.

Giá nằm dưới đường trung bình Bollinger Band, RSI trung tính nhưng dốc xuống đà tăng trở lại chưa được xác nhận; vùng hỗ trợ 4.200–4.250 có nhiều dấu hiệu bị phá vỡ.

Tiêu cực

Cường độ: Nhẹ

1

Phùng Nhật Quế

Sau khi Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, các chỉ số DXY, lợi suất trái phiếu Chính phủ đều bật tăng, đang là những yếu tố tác động trực tiếp khiến giá vàng giảm tuần qua. Thời gian tới, tôi cho rằng các chỉ số này về cơ bản sẽ tiếp tục duy trì vùng cao bởi kỳ vọng Fed có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất thêm lần nữa trong năm 2026 khi lạm phát đang là mối lo chính không chỉ ở Mỹ mà lan rộng trên toàn cầu, trong khi kinh tế Mỹ vẫn cho thấy không hề suy yếu — đây chính là động lực ủng hộ cho việc Fed tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Trong bối cảnh như vậy sẽ là không thuận lợi cho giá vàng nên vàng có ít cơ hội bứt phá. Do vậy, sang tuần tới, tôi nghiêng về kịch bản giá giảm nhiều hơn, giá có thể giảm về dưới vùng 4.200 USD/ounce.

2

Đào Hùng

Hiện tại trong bối cảnh DXY đang giữ vững vùng rất cao tại ngưỡng trên 101, cùng với lợi suất trái phiếu ở mức cao kỷ lục và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, địa chính trị chưa có biến động thật sự nhiều tác động vào giá khi Mỹ - Trung không đạt được kết quả và Mỹ - Iran vẫn đang trong quá trình đàm phán. Như vậy các yếu tố đều đang thiên về hướng bất lợi cho vàng, nhiều khả năng giá sẽ theo xu hướng giảm nếu như các sự kiện lớn trong tuần như NFP bất ngờ so với dự báo, giá vàng có thể kết tuần ở ngưỡng 4.200 USD.

3

Nguyễn Anh Tú

Hiện tại giá vàng đang bị tác động giằng co khi yếu tố gây tác động giảm đến từ việc Fed tăng lãi suất khiến chỉ số DXY tăng trở lại, đồng thời lãi suất trái phiếu chính phủ tăng cao liên tục lập đỉnh trong tuần qua khiến giá vàng bị áp lực giảm. Bối cảnh địa chính trị đang trở nên căng thẳng hơn khi Iran đã gửi lời đề nghị cầu hòa, tuy nhiên Tổng thống Trump đã từ chối với tham vọng lớn hơn. Như vậy bối cảnh leo thang sẽ tiếp diễn trong thời gian tới. Với nhiều yếu tố tiêu cực cho giá vàng, tôi kỳ vọng giá vàng sẽ giảm về vùng giá 4.200 USD/ounce.

4

Dương Thùy Trang

Giá vàng tuần tới nhiều khả năng vẫn nghiêng về xu hướng giảm khi hàng loạt yếu tố vĩ mô đang tạo áp lực bất lợi: chỉ số DXY duy trì ở vùng cao và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ liên tục lập đỉnh sau động thái tăng lãi suất của Fed, trong khi bức tranh lạm phát vẫn dai dẳng cả ở Mỹ lẫn toàn cầu và nền kinh tế Mỹ chưa cho thấy dấu hiệu suy yếu rõ rệt, củng cố khả năng Fed tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt. Về địa chính trị, dù Iran đã có động thái ngỏ ý đàm phán nhưng chưa đạt được kết quả cụ thể, nên chưa đủ để tạo lực đỡ đáng kể cho vàng như một tài sản trú ẩn. Với tổng hòa các yếu tố trên, tôi nghiêng về kịch bản giá vàng sẽ tiếp tục điều chỉnh trong tuần tới, có thể lùi về vùng 4.200 USD/ounce.

5

Nguyễn Anh Tuấn

Vàng tuần 28/9–1/10 bước vào tuần ở vị thế kỹ thuật quá bán nhưng yếu dưới MA50 và dưới đường xu hướng tăng từ tháng 7 sau khi giảm 2,17% tuần trước, chạm đáy 4.244,63 do lợi suất TPCP tăng nhanh, kỳ vọng thị trường hiện nghiêng về kịch bản 4 lần tăng lãi suất trong 12 tháng tới. Biến số quyết định tuần này là NFP tháng 9 công bố thứ Sáu. Tôi giữ quan điểm trung lập – thận trọng khi giá vàng sẽ đi ngang quanh vùng 4.260–4.310 trước khi có biến số NFP vào thứ Sáu.

6

Hoàng Thương Trường

Giá vàng đã trải qua thêm một tuần giao dịch khó khăn khi nỗ lực ổn định trên mốc 4.350 USD/ounce không thành công trước áp lực từ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, kỳ vọng Fed duy trì lập trường cứng rắn và những lo ngại dai dẳng về lạm phát liên quan đến giá năng lượng và căng thẳng Mỹ - Iran. Dự kiến giá vàng trong tuần mới sẽ duy trì ổn định ngang quanh vùng 4.300 khi thông tin địa chính trị dần tiến triển tốt hơn quanh eo biển Hormuz.