Giá vàng thế giới đã có một tuần giảm giá trong bối cảnh chiến tranh giữa Israel và Iran bước vào giai đoạn leo thang nghiêm trọng và FED giữ nguyên lãi suất. Tại Việt Nam, giá vàng cũng tăng theo biến động của vàng thế giới, tuy nhiên mức giảm có phần ít hơn nên chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới gia tăng.

I. Thị trường vàng thế giới: giá vàng điều chỉnh giảm

Tuần từ 16/06/2025 đến 20/06/2025 chứng kiến giá vàng thế giới giảm, chốt phiên cuối tuần ở mức 3.368 USD/ounce, giảm 64 USD (tương đương 1,87%) so với tuần trước. Giá vàng điều chỉnh trong bối cảnh thị trường xuất hiện các thông tin chính sau:

• Chiến sự giữa Israel và Iran bước vào giai đoạn leo thang nghiêm trọng: Tehran đã phóng hàng chục tên lửa đạn đạo và triển khai máy bay không người lái (UAV) tấn công các thành phố Tel Aviv và Haifa. Phía Israel đáp trả bằng một loạt cuộc không kích cường độ cao nhằm vào các cơ sở quân sự và chỉ huy của Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran, trong đó có cả những địa điểm liên quan đến chương trình hạt nhân của Tehran. Quân đội Mỹ đang triển khai thêm máy bay chiến đấu đến Trung Đông và mở rộng việc triển khai các máy bay chiến đấu khác, củng cố lực lượng quân sự của Mỹ trong khu vực giữa giao tranh Iran - Israel. Chiến tranh đang thúc đẩy tâm lý phòng thủ trên thị trường hàng hóa. Trong bối cảnh đó, vàng vẫn là điểm đến an toàn cho dòng tiền, đặc biệt khi bất ổn còn có nguy cơ lan rộng.
• Fed giữ nguyên lãi suất, phát tín hiệu sẽ cắt giảm 2 lần trong năm nay: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, giữa bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu đi và lạm phát vẫn ở mức cao. Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên mức lãi suất chuẩn trong phạm vi 4,25% - 4,5%, duy trì ổn định kể từ tháng 12 năm ngoái. Nợ liên bang Mỹ đã vượt 36 nghìn tỷ USD, với riêng tiền lãi dự kiến tiêu tốn 1,2 nghìn tỷ USD trong năm nay, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục tăng, gây thêm áp lực cho thâm hụt ngân sách năm 2024 - có thể vượt mốc 2 nghìn tỷ USD, tương đương hơn 6% GDP. Tình hình địa chính trị, đặc biệt là xung đột giữa Israel và Iran, cũng là yếu tố khiến Fed thận trọng. Giá năng lượng có thể tăng trong bối cảnh bất ổn, làm gia tăng rủi ro lạm phát. FED cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ phần nào cho giá bạc trong vai trò tài sản phòng ngừa rủi ro tiền tệ.
• Các ngân hàng trung ương dự báo lượng vàng dự trữ sẽ tăng lên trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và kinh tế: Theo dữ liệu năm 2025 vừa được Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) công bố ngày 17-6, hơn 9 trên 10 (95%) các nhà quản lý dự trữ cho biết họ kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục tăng lượng vàng dự trữ trong 12 tháng tới. Đây là mức cao kỷ lục kể từ khi cuộc khảo sát bắt đầu vào năm 2019 và tăng 17% so với số liệu ghi nhận vào năm 2024. Khảo sát Dự trữ vàng của Ngân hàng trung ương (CBGR) năm 2025 với dữ liệu thu thập từ 73 ngân hàng trung ương trên toàn cầu cho thấy gần 43% các ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng lượng vàng dự trữ trong năm tới. Các nhà quản lý dự trữ vẫn giữ quan điểm tích cực đối với vàng trong bối cảnh vàng đạt nhiều mức giá cao kỉ lục và các ngân hàng trung ương duy trì mua vàng trong 15 năm liên tiếp. Vàng tiếp tục đóng vai trò là tài sản tích trữ an toàn giúp giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị kéo dài gây áp lực lên các nhà quản lý dự trữ.

II. Phân tích kỹ thuật: giá vàng điều chỉnh giảm

Về mặt kỹ thuật, ngày 16/6, giá vàng có 1 cây nến đỏ dài (giảm 47 USD), kéo giá vàng từ bên trên dải Bollinger Band vào bên trong dải Bollinger Band. Các phiên tiếp theo, giá vàng biến động trong biên độ hẹp nhưng giá vẫn ở trên đường trendline tăng (đường trendline nối 4 đáy gần nhất: 8/4, 14/5, 29/5, 9/6). 

Với diễn biến giá như vậy, Khối đầu tư dự báo 2 kịch bản cho giá vàng thế giới trong tuần sau:
Kịch bản 1 (80%): giá vàng thế giới sẽ bật tăng tiến tới chinh phục mức đỉnh gần nhất 3.446 USD ngày 13/6.
Kịch bản 2 (20%): giá vàng biến động trong biên độ hẹp 3314-3408, một nhịp nghỉ trong khi chờ thông tin vĩ mô về chiến tranh, kinh tế mới.


III. Thị trường vàng Việt Nam: chênh chệch giá vàng trong nước với giá vàng thế giới tăng so với tuần trước

(Nguồn: Cafef)

Thị trường vàng trong nước trong tuần qua đều giảm theo giá vàng thế giới, tuy nhiên chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới mở rộng. Tính đến ngày 21/06/2025:
Vàng miếng SJC: Giá bán ra 119,7 triệu đồng (giảm 0,6 triệu đồng/lượng); Giá mua vào 117,7 triệu đồng (giảm 0,1 triệu đồng/lượng).
Vàng nhẫn: Giá bán ra: 116,5 triệu đồng (giảm 0,3 triệu đồng/lượng); Giá mua vào: 113,7 triệu đồng (giảm 0,3 triệu đồng/lượng).

(Nguồn: Wichart)

Mức chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới đã tăng lên 11,61 triệu đồng, so với mức 10,31 triệu đồng/lượng vào ngày 13/06/2025.

Kết luận: 

Giá vàng thế giới vẫn đang ở một vị thế thuận lợi cho đà tăng tiếp diễn được thúc đẩy bởi chiến tranh Israel – Iran leo thang và căng thẳng địa chính trị trên thế giới. Đối với thị trường Việt Nam, những thay đổi trong chính sách quản lý của NHNN sẽ giúp thị trường vàng hoạt động ổn định và minh bạch hơn trong thời gian tới.

Nguồn: Bảo Tín Captial